岭南发展论坛（2025）12日在广州中山大学举行。诺贝尔经济学奖得主、中山大学名誉教授、斯坦福大学商学院金融学荣誉教授迈伦·斯科尔斯（Myron Scholes）透过视频参会发表演讲称，美国当前的加征关税政策将削弱美元的全球储备货币地位，损害美国自身长期经济利益。他称，很多美国政客将推行关税政策的目的美化为「增加就业」，但忽视了加征关税带来的成本上升、企业利润压缩与消费能力下降。「美国消费者最终会为关税买单。」
斯科尔斯坦言，美国政府以「减少贸易赤字、创造就业」为名推行的加征关税政策，实质上是在动摇其储备货币体系的根基。美国作为全球最大贸易逆差国，其赤字支撑了美元的储备货币地位，使美国能够以较低的利率在全球融资。「贸易逆差不是坏事，它其实是全球对美元资产的信心反映。」他说，正是因为其他国家愿意持有美元，美国才可以用更低的融资成本维持消费和投资。
制造业回流美国需7.4年
根据其团队模型测算显示，每提高1%的进口关税，将导致美元储备占比下降0.35个百分点，即关税换回来的不是制造业，而是美元信用的流失。斯科尔斯表示，将15%的产业链回迁美国，至少需7.4年周期、3.2万亿美元投资成本，且会造成1.8%的全要素生产率损失。「若美国试图推动制造业『回流』，不仅难以在短期内实现，还可能因缺乏熟练劳动力和技术配套而事倍功半。」斯科尔斯坦言，未来若这种贸易保护主义政策持续，美国经济可能将陷入增长乏力、投资缩减的局面。
论坛现场还举行了《岭南发展报告（2025）》发布仪式。发布人、中山大学国家发展研究院副院长、岭南学院经济系主任李兵表示， 全球贸易出现了「区域化」和「友岸化」的趋势，导致全球跨境投资面临下行压力，对外国直接投资的政策限制在增强。不过，他认为，尽管特朗普上台导致国际贸易形势复杂、全球化趋势发展放缓，但大势未见逆转。「效率与成本导向的分工底层逻辑不会根本转变。」
提及香港的发展，李兵引用《报告》内容称，虽然国际地缘政治和中美竞争博弈对香港经济发展带来不确定性，但中央政府更加积极有为的宏观政策，将有力支持香港经济复甦。「在这种形势下，香港作为内地企业『走出去』国际平台的角色将更加重要。」
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